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Invertir en bolsa para principiantes

Jueves, 16 de febrero de 2012 Dejar un comentario

Cinco factores que cualquier inversor principiante debería de conocer antes de comprar acciones en la bolsa.

Bolsa de Frankfurt en azul y con un gráfico alcista

Cuando charlo con amigos, conocidos o simples principiantes que les gusta invertir en bolsa, siempre me gusta hacerles una pregunta: ¿qué criterio utilizas para invertir en bolsa?

La respuesta, en la que suelen coincidir un 90%, es que compran empresas solventes y conocidas, “así me garantizo que no voy a perder mi dinero”. Algunas veces alguien incluye un comentario como, “¡ah!, y que repartan un buen dividendo”.

En cuanto entramos en conversación, rápidamente percibo que el concepto de solvencia no es tal y se limita a las emociones que les produce dicha empresa. Por norma general, poca gente conoce las cifras más básicas de la compañía en la que está invirtiendo con excepción del valor de cotización, que siempre se suelen saber de memoria. Todo esto me hace pensar que puede existir una masa importante de inversores minoristas que no tienen criterios razonables de inversión, razón por la cual escribo este post.

Cinco puntos que en mi opinión, como mínimo, cualquier principiante que quiera invertir en bolsa debería de conocer–Aunque esta metodología evitará grandes sustos, el lector no debe de limitarse a verificar únicamente estas cinco variables, convendría además que conociera el resto de datos relativos a sus finanzas-:

Evolución del beneficio neto

Deberemos de abstenernos de comprar empresas que no tenga un historial de beneficios y/o creciente, para mi gusto también me abstendría de OPV y OPS y empresas que no lleven cotizando un tiempo razonable -ya que nos será mas difícil obtener ciertos datos de ella-.

Por tanto, necesitamos que la empresa que estamos analizando tenga al menos 5 años, preferentemente 10, de historial de beneficio y ver que no sufre grandes vaivenes y que el beneficio tiene una tendencia creciente.

Evolución del ROE

El ROE, o return on equity, es el beneficio neto de la empresa entre el capital de la empresa, se expresa como porcentaje. Este ratio refleja cuanto beneficio es capaz de generar la empresa por cada euro que se le presta en forma de capital.

Por capital utilizado me refiero a recursos propios no a la capitalización de la empresa, aquí se explicó la diferencia entre capitalización y recursos propios.

Debemos ver cual es el roe de la empresa de los últimos 5 a 10 años y ver si dicha cifra se sitúa por encima del 15% de forma consistente.

Evolución del endeudamiento

Observamos el porcentaje de endeudamiento de la empresa, es decir la suma de la deuda a corto y a medio plazo entre el pasivo total.

Deberemos de observar como a evolucionado este ratio frente a los beneficios, ya que podríamos observar que el crecimiento en el beneficio sea debido a un mayor apalancamiento y no a una mejora en la eficiencia de la empresa, como podemos observar en el siguiente ejemplo:

Beneficio95 Mill. €102 Mill. €120 Mill. €130 Mill. €150 Mill. €
Endeudamiento20%22%35%45%65%

También deberemos de tener en cuenta el endeudamiento de esta empresa respecto al resto del sector, por si sus resultados proviniesen de un mayor apalancamiento.

Por supuesto, que a menor apalancamiento mejor para la empresa, ya que es no tiene el riesgo de refinanciación y puede permitirse incrementar sus beneficios futuros aumentando el endeudamiento.

Evolución del flujo de caja operativo

El flujo de caja operativo es el dinero que entra real en la empresa por la actividad principal a la que se dedica la empresa, donde no se descuentan amortizaciones ni provisiones, por así decirlo el dinero real.

Este factor es el más importante dado que, es el más difícil de maquillar y las empresas casi siempre mueren por no generar caja suficiente en sus negocios operativos.

Al igual que en los casos anteriores deberemos de observar como se ha comportado este ratio en los últimos 10 años.

Antecedentes penales, juicios pendientes y actitudes poco éticas de la cúpula directiva

Ante la pregunta de, ¿prestaría usted dinero a una empresa dirigida por alguien que está o ha estado imputado por algún delito?, la mayoría de los inversores respondería con un rotundo, ¡no!

Pero la realidad es bien distinta, como ejemplos tenemos, Nueva Rumasa con José María Ruiz-Mateos y Banco de Santander con Alfredo Saez -quién ha sido imputado y condenado, aunque posteriormente fue absuelto por el presidente del gobierno-.

Alguien podría decir, “fueron encarcelados por venganzas políticas o hecho ocurridos hace mucho tiempo”. Mi respuesta: Es igual, hay miles de empresas en las que invertir, no podemos jugárnosla con delincuentes o presuntos delincuentes1, el dinero es sagrado y como tal hay que respetarlo.

Otro factor a tener en cuenta es las actitudes poco éticas de los responsable, como ejemplo podemos ilustrarlo con Javier Tallada expresidente de Avanzit quién vendió a crédito acciones de la propia empresa que presidía.

Conclusión

Las empresas que superen estos cinco factores serán compañías con un beneficio creciente que no proviene de un mayor endeudamiento, con un buen margen y cuyo negocio tiene un flujo de caja acorde en línea con los beneficios. También nos evitaremos que nuestro dinero caiga en manos de caiga en manos poco honestas.

1 Siempre respeto la presunción de inocencia, pero cuando de invertir los ahorros se trata este principio tenemos que obviarlo.

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  1. forex
    Viernes, 24 de febrero de 2012 a las 16:09 | #1

    Si el Ibex cae a 7000 7500 los proximos meses, todos los principiantes tendran una gran oportunidad de crear una cartera con SAN BBVA I TEF con un ratios fundamentales excelentes. Son oportunidades que pasan cada 10 o 15 años y hay que cogerlas.

    Saludos

    • Domingo, 26 de febrero de 2012 a las 11:27 | #2

      Aun que discrepo en alguno de esos valores, si es cierto que crisis como esta que dejan las cotizaciones a precios muy por debajo de su valor fundamental no ocurren todos los días.

  2. bilma
    Lunes, 12 de marzo de 2012 a las 10:34 | #3

    Como entendido en la materia q veo q eres…….q m puedes decir de las obligaciones convertibles en acciones q nos ha encasquetado la caixa?…….he leido los 5 puntos q describes en tu articulo para empezar a invertir…..por desgracia no entiendo ni papa de lo q escribes…….en junio del 2012 y en junio del 2013 mi dinero pasara a acciones de la caixa (impuesto por obligacion) con un precio de la acción del 3,86 …como lo ves tu q eres entendido?

    • Lunes, 12 de marzo de 2012 a las 21:40 | #4

      Bilma,

      Voy a intentar responderte lo mejor que pueda, ya que el tema que me propones no es sencillo.

      Ante todo, yo voy a expresar mi opinión que nunca debes de tomar como una recomendación puesto que la decisión debe de ser siempre tuya.

      Mi primer consejo aunque es a toro pasado y nada se puede hacer lo puedes aplicar a futuro: Nunca invertir en un producto que no se comprenda perfectamente al leer el contrato, una mayor rentabilidad no justifica el riesgo y ciertos bancos son expertos en esconder la realidad de lo que firmamos.

      Respecto a las obligaciones que me comentas, que se lo conviertan a ese precio indica que a día de hoy pierdes un aproximadamente un 15% pero habrá que ver como terminan el día de la conversión.

      Si finalmente el precio de la acción evoluciona favorablemente y no pierdes dinero, no tiene sentido que mantengas las acciones, puesto que es un producto demasiado complejo para tu perfil inversor.

      La pregunta importante es que hacer si la acción cae, lo que en el fondo implica que te de mi opinión sobre dicha empresa. No voy a entrar en mucho detalle porque con un pequeño análisis puede servirnos.

      Hechos innegables y mi valoración a continuación:
      -Es una entidad politizada (Negativo)
      -Forzó a los accionistas de la antigua Criteria a cambiar lo que habían comprado, las propias acciones de Criteria, por un banco, Caixabank. Es como si tienes un Ford y mañana porque se le antoja a algún directivo te lo cambian por un Renault, puede ser mejor o peor pero no es lo que habías comprado (Negativo y amoral)
      -Sector con grandes problemas (Negativo)
      -Mala evolución de su beneficio, caída de un 13% (Negativo)
      -ROE muy bajo, inferior al 6% (Negativo)
      -Focalizada en España (Negativo)
      -Mejor posicionada que muchos de sus competidores (Bankia, Banca Civica, etc) a nivel de solvencia y beneficios (Positivo)
      -La gestión ha sido mejor que la de muchos de sus competidores (Positivo)

      Por tanto, no sería un valor que yo tuviera en cartera, pero yo no puedo decidir lo que debes de hacer.

      La decisión de vender las acciones con minusvalías es complicada, tendrías que valorar si los beneficios percibidos en el pasado compensan en parte o no y tomar una decisión.

      Un saludo.

  3. tobias
    Martes, 13 de marzo de 2012 a las 14:12 | #5

    buenas,a mi madre le metieron las preferentes de bankia y ahora dicen que canjeen las preferentes por acciones-tiene hasta el 23 de marzo,y se que va a perder minimo la mitad-la duda que tenemos es si canjear las preferentes por acciones y ver si en 4 o 5 años se pueden recuperar o por el contrario seguir con las preferentes o denunciar a la entidad y haber que pasa.gracias

    • Martes, 13 de marzo de 2012 a las 21:00 | #6

      Tobias,

      Primero y por seguir el hilo de Bilma te hago un pequeño resumen de mi opinión.

      Bankia en comparación con la caixa es una empresa mucho peor -desde el punto de vista de la inversión-

      -Su situación de solvencia no es buena, está por ver si podrá conseguir antes de final de año el core capital exigido por la nueva reforma del sistema financiero
      -Es una entidad mucho más politizada que la caixa, miremos a Rodrigo Rato
      -Es menos rentable

      Por tanto, aplica gran parte de lo comentado a Bilma.

      Tú situación difiere en varias cosas, tu conversión es opcional lo cual es muy importante y tu plazo también difiere.

      Además creo que las preferentes las emitió BFA y las acciones serían de Bankia, lo cual es importante puesto que BFA es el banco malo de Bankia.

      Es importante conocer la necesidad de liquidez de tu madre, si no necesita liquidez es posible que la mejor opción sea mantener las preferentes, aun con el riesgo de quedarse pillado de por vida -Si esto no te deja dormir canjealas, lo primero la salud-. Si necesita el dinero lo mejor será convertirlas a acciones y venderlas.

      La futura evolución de Bankia es un misterio, puesto que esta en las quinielas de posibles fusiones, lo cual hace peligrar también el tema de las preferentes, sería un caso similar a las cuotas participativas de la CAM.

      Otra opción es cajear y vender las acciones, para comprar algún banco más fiable como pudiera ser BBVA, lo que te beneficiaría en caso de recuperación y no te expone tanto al peligro que supone Bankia.

      Siento no poder, darte más detalle pero Bankia al igual que la caixa no son empresas en las que yo invertiria.

  4. Rafa
    Martes, 10 de abril de 2012 a las 09:08 | #7

    Hola, gracias por esta pagina, muy buena.
    La pregunta que yo os hago es la siguiente: a mi abuela le han vendido “acciones” de March Global f.i., yo lo veo malo dado que hasta hace unos meses ya había perdido un 4%…. que me podeis aconsejar?…. GRACIAS!

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